财务杠杆与资本收益率
**财务杠杆**是企业通过负债筹集资金，以提高所有者权益收益的能力。财务杠杆效应是衡量债务对权益收益的影响，计算公式如下：
财务杠杆效应 = 1 + （负债 / 权益）
**资本收益率**（ROE）是衡量企业净资产收益率的指标，计算公式如下：
ROE = （净利润 / 权益） x 100%
利用财务杠杆提高资本收益率
适当地利用财务杠杆可以提高资本收益率。负债筹资的成本通常低于所有者权益筹资的成本，这意味着企业可以通过利用财务杠杆降低加权平均资金成本（WACC）。当 WACC 降低时，企业将有更多的资金可用于支付利息，从而增加净利润。
例如，假设一家企业有 1000 万元的权益，并利用 500 万元的债务筹资。不考虑税收的情况下：
* **负债筹资成本：**4%
* **所有者权益筹资成本：**8%
* **WACC：**5.5%
使用财务杠杆后，企业的 WACC 降低了。这使得企业能够以更低的成本获得资金，从而提高净利润。由于净利润增加，企业资本收益率也将提高。
财务杠杆的风险
虽然财务杠杆可以提高资本收益率，但它也会带来风险：
* **财务风险：**财务杠杆会增加企业违约的风险，因为负债会增加利息支出和本金偿还义务。
* **经营风险：**财务杠杆会放大经营风险，因为负债会固定利息支出，无论企业业绩如何。
* **财务灵活性下降：**财务杠杆会限制企业的财务灵活性，因为高水平的负债会限制其借款能力。
适度利用财务杠杆
企业在利用财务杠杆时需要谨慎。适度利用财务杠杆可以提高资本收益率，但过度的杠杆可能会给企业带来财务困境。企业应根据其行业、运营模式和财务状况确定适当的财务杠杆水平。
财务杠杆是一种可以提高资本收益率的强大工具。然而，企业在利用财务杠杆时需要谨慎，因为过度的杠杆可能会带来风险。通过适度利用财务杠杆，企业可以提高其财务业绩，同时管理其财务风险。
