负油价怎么只在期货出现?
在 2020 年 4 月,西德克萨斯中质原油(WTI)的期货价格出现了罕见的负值。然而,负油价只出现在期货市场上,而实物交易市场上并未出现。造成这种现象的原因有多种,包括:
期货合约的特性
期货合约是一种承诺在未来特定时间以特定价格买入或卖出指定数量资产的协议。与现货交易不同,期货交易不涉及资产的实际交付。相反,交易者通过结算价格的差值进行获利或损失。
供需失衡
4 月的负油价是由严重的供需失衡造成的。由于 COVID-19 大流行的蔓延,全球对石油的需求大幅下降。然而,石油生产商仍然在继续生产原油,导致了供过于求。
存储空间不足
由于需求下降,原油库存大幅增加。美国和世界各地的石油储存设施很快就达到极限。没有地方储存额外的原油,迫使生产商以任何价格出售他们的产品。
合约到期压力
负油价特别出现在 5 月份到期的 WTI 期货合约中。随着合约到期日的临近,持有该合约的交易者面临着必须实物交付原油的风险。然而,由于存储空间不足,他们无法这样操作。
负价格的机制
在期货合约到期时,交易者通常会通过平仓或实物交付来结束他们的头寸。如果市场上没有买家,交易者将被迫以任何愿意接受的价格出售他们的合约。在这种情况下,负价格允许交易者将合约卖出,从而避免实物交付。
对实物市场的影响
负油价对实物交易市场的影响很小。原因是负油价只出现在期货市场上,而实物市场上的交易则以现货价格进行。尽管如此,负油价确实对原油行业的财务状况和投资信心产生了影响。
负油价只在期货市场上出现,是因为期货合约的特性、严重的供需失衡、存储空间不足、合约到期压力以及负价格的机制等因素。而实物交易市场则不受负油价的影响,继续按照现货价格进行交易。